9月11日宇树科技总市值跌破2000亿元，距其上市盘中4449亿元高点仅20余天，靠供应链“3小时交付圈”崛起的本体公司正从稀缺变为可选项，其2025年前三季度人形机器人收入73.6%来自高校和科研院所，缺乏可持续增长性。
出路在于让机器人真正干活：星动纪元与顺丰、中国邮政在10余个物流中心常态化运营，分拣效率达每小时1200件，智元机器人进入均胜电子等工厂，其启元大模型让任务成功率从46%提升至78%。
估值逻辑同步生变，Figure AI 2025年出货量仅约150台，估值却达390亿美元超过宇树，德意志银行指出拥有模型能力的公司通常获得更高估值。
中国公司同步转向，宇树IPO募资42亿元中超20亿元投向机器人模型研发，智元走“本体+大脑”全栈路线，“身体”是入场券，“大脑”才是定价权。