9月13日，智谱公告完成约50亿美元融资，包括约20亿美元股份配售及约30亿美元零息可转债，资金将主要用于下一代GLM研发、自训练体系构建及算力基础设施。
今年2月至8月，智谱已连续推出GLM-5至GLM-5.3，保持约每两个月一次重要升级。管理层表示，下一阶段将继续扩大基座规模，强化中后训练，并探索长上下文、多模态统一建模等方向。
此次融资采用配售加可转债组合，配售价较市价折让约9.96%，可转债初始转股价溢价25%。相比单纯增发，该结构在获取大额资金的同时，可降低即时股权摊薄，且零息设计无需承担常规票息支出。
行业层面，国产基座大模型仍处高投入周期，商业化收入尚难覆盖巨额算力与研发开支。MiniMax、DeepSeek、月之暗面等公司也在加快资本动作，头部企业普遍需要持续补充资金。
商业化方面，智谱2026年上半年收入达9.54亿元，同比增长399.7%，其中开放平台及API收入8.25亿元，占比86.5%。截至8月底，MaaS平台ARR已达16亿美元，Coding场景率先形成规模收入，单位Token推理成本较年初下降80%。