智谱近日完成总额约50亿美元的新一轮融资，其中包括20亿美元股份配售和30亿美元可转债，海外机构成为本轮认购的主力军。这一规模在国内AI大模型创业公司中极为罕见，被视为资本对国产基础模型赛道持续加注的重要信号。
资金用途上，净额约60%将投入下一代GLM基础模型及自训练体系研发，重点探索递归式自我改进循环，另外15%用于业务拓展，25%用于优化资本结构。智谱试图通过让模型参与自身训练迭代，在有限算力条件下逼近更高的能力上限。
商业化方面，公司已全面转向云端MaaS模式。上半年开放平台及API收入达8.25亿元，同比增长约2736%，占总收入比重升至86.5%，毛利率同步转正至24.6%，8月底年度经常性收入（ARR）达到16亿美元，显示API调用需求正快速放量。
董事长刘德兵表示，持续保持能力领先才是竞争关键，公司需将资金前置投入算力、数据与人才。随着各家大模型厂商加速囤积资源，行业军备竞赛仍在持续升温。