9月9日至13日，中国三家大模型代表公司先后遭遇压力测试：DeepSeek新旧版本切换后保留V4Pro的API并下调V4.1Flash定价，Kimi一边启动企业合作伙伴计划发力B端、一边因网传创始人及团队信息紧急辟谣，智谱则通过配售新股和发行可转债完成约50亿美元融资，竞赛重心已移向运营。
DeepSeek定价如钟摆，9月10日发布V4.1Flash并计划下线V4Pro，次日即因用户需求改口继续提供V4Pro的API，新模型空闲时段百万Tokens输入缓存命中仅0.02元、输出4元，高峰翻倍，文渊智库创始人王超认为其尚未摸透价格弹性区间。
Kimi正处IPO传闻期，团队稳定性与产品迭代同样重要，但OpenRouter数据显示本周Kimi系列未进热门模型前十，DeepSeek与智谱多款模型位列前七；智谱募资约60%用于下一代GLM基础模型研发，15%用于业务拓展与并购，25%用于优化资本结构。
已上市的智谱和MiniMax均需证明造血能力：2026年上半年智谱营收约9.5亿元、同比增长399.7%，经调整净亏损约19.6亿元，MiniMax同期营收1.2亿美元、同比增长283.1%，经调整净亏损约2.9亿美元，国产大模型格局远未到终局。